Dieses Theater wurde im Jahr 13 v. Chr. durch L. Cornelius Balbus eingeweiht.

An die Bühne des Theaters schloss ein quadratischer Porticus an. Dieser war zweigeschossig. An der Seite, welche dem Theater gegenüber lag, befand sich eine grosse Exedra (halbkreisförmiger Raum). In der Mitte des Hofes, welcher vom Porticus umgegeben war, befand sich ein kleiner Tempel.

Nach einem Brand im Jahr 80 n. Chr. wurde das Theater durch Titus Flavius Domitianus (81 - 96 n. Chr.) wieder aufgebaut. Dabei wurden die Aussenbögen des Porticus zugemauert. Dies läst auf eine andere Nutzung schliessen.

Unter Publius Aelius Hadrianus (117 - 138 n. Chr.) wurde die Exedra in eine grosse öffentliche Latrine umgebaut.

Um das Jahr 1'000 wurde das Theater in eine Festung, das Castrum Aureum, umgebaut.

Das Theater kann im Museo Nazionale Crypta Balbi aufgesucht werden. Hier sind die Reste des Porticus zu sehen. Öffnungszeiten: Dienstag - Sonntag, 9.00 - 19.45 Uhr.

Bis zum Jahr 1960 hielt man die grosse cavea (Zuschauerraum), deren Reste im Palazzo Mattei Paganica, verbaut sind, für die gebogene Seite des Circus Flaminius. Es handelt sich jedoch um den Zuschauerraum des Balbus Theaters.